有色金属黄金板块仍是投资首选关注月份汇吧

有色金属：黄金板块仍是投资首选 关注9 月份汇丰PMI初值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

相关报告有色金属行业周报黄金板块仍是投资首选，关注9月份汇丰PMI初值l上周LME基本金属价涨跌不均，LME铝上周上涨幅度最大，达到4.87%。

LME锌跌幅最大，周跌幅达到了2.52%，其他品种涨跌幅在±1%左右。

受美国非农就业数据公布的影响，市场对美国经济的预期再次出现恐慌，避险资金再次流入黄金市场，导致趋于平稳的黄金价格在上周末再次在出现急速上涨的交易态势。上周五COMEX黄金最后收盘价为1,871.50美元/盎司，周跌幅为2. 9%。

有北京工作居住证能否购买？ l8月官方制造业采购经理人指数(PMI)终止连续四月下滑趋势,回升至50.9，该指数在连续三个月回落后出现升势趋势。尽管PMI数据出现环比上升，但我们对比历史数据发现，除2008年金融危机外，历年8月份PMI数据均较7月份出现环比上升，因此8月份PMI数据向好可能更多是季节性因素所导致，而并不能证明经济开始向好。可密切关注9月中旬最先公布的汇丰9月制造业PMI初值，若该数据进一步环比上升，则经济向好的势头进一步得到确认，届时市场信心将可能会有极大提振，否则信心将会再度动摇。

l美国劳工部(DOL)上周五公布的8月非农就业报告显示，美国8月非农就业人口持平，为近一年以来最差水平，失业率连续5个月维持在9.0%上方。当月非农就业岗位增长规模为零，远低于预期的增加7万人；7月非农就业人数修正后为增长8.5万人，初值为增长11.7万人。美国非农就业数据低于大幅低于预期，使得市场避险情绪再度高涨，直接推动了金价经过几天调整后，再度大幅上涨。我们认为，未来全球经济增长仍然泛善可陈，而9月份意大利将有接近700亿美元的到期债务（本金加利息），远高于其他月份，欧债问题或将再度接受考验、金价仍能继续上行。

l有色中报披露完毕，从披露情况来看，整个有色金属板块归属于母公司净利润同比增长79.24%，其中铅锌板块同比上涨285.96%、小金属板块164.24%、铜板块10 .11%、黄金 7.94%，而铝板块只有17.78%。

环比来看，有色板块二季度相比一季度环比增长65.26%、其中小金属148.65%、铅锌119.21%、铜62.71%、黄金 2.9 %、而铝板块只有2.52%。

尽管有色板块业绩增长迅猛，但股价表现疲软，年初以来下跌15.55%、而同期上证综指下跌12%。有色板块疲软的原因一方面上半年国内通胀水平居高不下，货币政策持续收紧，另一方面经济增长又出现放缓势头。而同时，欧债危机、欧美经济增长缓慢等外围因素也进一步加剧了有色板块的下跌动能。

l展望4季度，由于欧债危机仍有可能进一步恶化、全球经济增长放缓，有色板块仍难有趋势性机会。但同时，由于国内通胀水平逐步回落、从紧货币政策有望趋缓；以及在全球经济增长放缓背景下，市场对QE 的预期增强，有色板块再度大幅下跌的可能性也较小。黄金板块仍然使我们首选的板块。