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信息科技：Offline2Online 下一个风口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

移动互联投资现状：高增长还可维系年我国201 年的智能普及率（智能/中国人口）为42.6%，预计2014年该数字将达到57.4%。 G用户数为4.01亿户，较智能保有量5.8亿少了1.8亿。以此计算，201 年移动宽带在中国的普及率为 2.6%，我们预计，这个数字将在2015年超过50%。根据PLC（产品生命周期）模型，当渗透率达到50%之后，用户增速将放缓。因此，移动互联增长最快的时间仅剩余年。

货币化永远不如用户化动人，估值见顶经营市值就是经营用户，经营用户就是追求最高的用户增速！当货币化的时候，代表着一个互联公司商业模式的稳定与成熟，但想象力、空间已经和用户化阶段无法同日而语，PE可能会从数十倍跌落至倍。换句话说，就互联企业市值角度而言，用户/用户增速是一切伟大故事/逻辑的基石。

移动互联改变入口的性质移动互联比较传统互联，络以个人为中心，典型的服务形式是facebook，whatsAPP，。他们掌握了SNS的基础沟通逻辑，构筑了社交络平台，再通过开放平台获取众多的第三方应用与服务的支持。

6月末基于硬件的创新层出不穷，但除了PC、之外大格局未定，智慧家居、可穿戴、物联、机器人等方向的平台级硬件创新都有机会；络级的机会主要集中在近场通信，WIFI、蓝牙、NFC、超声波等技术的渗透率都在快速的增加，是未来年的互联争夺的主要战场；系统级的机会已经被安卓与IOS瓜分，软平台基本成熟且BAT格局稳定。

关注即将被数字化的线下流量们技术进步为线下流量智能管理与导入（线上）提供了可能性；公共交通是巨大的户外流量入口；OTT盒子与智能WIFI是家庭流量的制高点；商业与商圈，正在被多种流量技术迅速渗透；旅游行业、智能汽车、可穿戴也是重要的线下流量平台。