化工利好出口荐股吧

化工：利好出口 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

解说：在朝鲜播出的外国影视作品里最多的当属中国影视剧 事件：

2015年化肥出口关税政策出台，最大的亮点是取消了化肥出口淡旺季的划分，全年采用统一的税额或税率，其中尿素全年出口关税80元/吨，磷酸一铵、磷酸二铵全年出口关税100元/吨，氮磷二元肥全年出口关税税率5%，氯化钾、硫酸钾出口关税维持600元/吨，三元复合肥出口关税维持 0%的税率。

点评：

产品单位平均出口关税成本将明显下降：总体而言氮肥、磷肥出口成本将有明显降幅。按2014年关税政策，当前价格下，尿素淡季（月，共4个月）关税额为40元/吨，旺季（月外，共8个月）关税额为280元/吨左右；磷酸二铵淡季（5月16日-10月15日，共5个月）关税额为50元/吨，旺季（5月16日-10月15日外，共7个月）关税额为485元/吨。此次关税调整后，将使得氮肥、磷肥的出口成本相对于淡季上升，而相对于旺季大幅下降，由于旺季的时间更长，量更大，总体而言氮肥、磷肥出口成本将明显下降，以氮肥中尿素品种和磷肥中的磷酸二铵品种为例来测算关税变化对单位出口关税成本的影响：相较14年的政策，采用15年关税政策，尿素单位出口关税下降约60%，磷酸二铵单位出口关税下降约67%。

2015年磷肥、氮肥旺季出口放量将是大概率事件：此次税率调整将有利于化肥产品出口，化解产能过剩。旺季由于出口关税成本的大幅下降，按目前尿素、磷酸二铵的价格进行测算，采用15年关税政策将使得产品出口关税成本下降分别约为71%、79%，进而产品的出口FOB成本（离岸成本）也将有明显的下降，出口竞争力增强，预测2015年磷肥、氮肥旺季出口放量将是大概率事件。

投资建议：

全年统一出口关税税率将有助企业出口，化解过剩产能，利于行业盈利改善。建议关注弹性大的尿素企业华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）；磷肥企业建议关注磷矿石龙头兴发集团（600141），云天化（600096）。

风险提示：

国际化肥市场景气下滑风险，产品价格波动风险