金融金融监管下行业龙头相对优势凸显荐股呢

金融：金融监管下行业龙头相对优势凸显 荐4股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

上周四（5月25日）非银金融板块大涨4.18%，保险股领涨，涨幅达到5.16%，其后依次是券商股以及多元金融，分别上涨 .86%，1.2 %。保险股近期表现抢眼，截至上周四（5月25日），保险股周涨跌幅已经累计上涨10.14%（本月累计涨幅已经达到17.2 %）。

点评：

券商估值位于底部，大券商性价比高虽然当前通道类业务全面叫停，流动性趋紧，市场情绪较为低迷，券商股缺乏市场诱因，但当前大券商估值接近历史底部，性价比高，可以底部配臵，静待上涨行情。

通道业务全面收缩，对券商资管营收影响仅在2%左右上周监管层明确指出要大幅收缩通道业务，明确管理，但通道业务的全面限制对券商资管业务收入的影响有限，在2%左右。此外，通道业务全面禁止还有利于券商主动资管的发展，主动资管的手续费等收入要远超通道费率，看好提前布局主动资管的上市券商。

例如违法竞选和贿赂选民等。”　　莫斯科设立超过3300个投票站 步入六月，MSCI若冲关成功，或小幅引发市场情绪好转去年三度冲关未成也未对券商股造成伤害，今年如果冲关成功，从情绪面来看，券商股长期低迷，MSCI若冲关成功可能会对券商股有所影响，因此现在正是逢低布局之时。

市场抱团趋势明显，大型上市险企成为一个避险品种偿二代体系实施之后，刺激大型传统险企利润释放。此外投资端收益率受利率上行预期的影响，有望上涨。告别前期万能险资产驱动负债的高速扩张，保险行业回归保障本质，保险已经逐渐成为消费品，金融属性外加消费属性，保险股成为当前主权评级被下调、股市长期低迷、交易量清淡、市场波动大这一系列负面环境下，避险的一种选择。

投资建议就券商来说，建议关注两条主线，一是投行、主动资管业务线条发展较为成熟的大型券商，比如广发证券（IPO存量、集合资管产品净值规模、并购业务规模位居行业前列）和华泰证券（经纪业务转型财富管理，投行业务全产业链服务能力强）；一个是今年事件驱动型的中小型券商，比如国元证券（员工持股）、宝硕股份（华创证券，雄安新区概念股）。就保险来说，建议关注大型上市寿险公司，比如中国人寿（传统寿险龙头，一季度投资收益超预期）。

风险提示：市场低迷导致业绩下滑