服装纺织顺应行业趋势寻找投资机会物业

服装纺织：顺应行业趋势 寻找投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

受出口形势、原材料价格波动及人工成本上升的影响，纺织行业在新的一年面临的形势仍将不容乐观。而品牌企业能够通过提价应对成本上涨，我们相对更看好品牌服装家纺行业。

随着中国消费者收入水平的提高、对品牌认知的成熟，品牌服装零售格局在不断变化。我们认为中国品牌服装消费有五大趋势：

否则 趋势一：消费升级仍是主流趋势。中国消费者可支配收入的快速增长有力推动了消费升级，而且，收入越高的群体消费升级的趋势就越明显。

趋势二：女装消费将远超过男装，大城市尤为显著。随着未来服装消费的逐渐增加，消费群体比例将进一步向女性倾斜，这一趋势在一至三线城市中尤为明显。

趋势三：年轻时尚一代消费额将增加。为了配合不同的场合，他们会选择搭配不同的穿着，对衣着风格的区分有了更高的要求。

趋势四：较小城市将出现更多的高消费群体。预计到2020年，约有三分之二的中产阶级及富裕人群将居住在三线及以下城市，并将占据时装市场整体增长的60%。

趋势五：多渠道模式值得探索。大城市探索新购物途径、小城市发展增值导购服务。实体商店和上商店的多渠道零售模式是未来发展方向。

品牌服装家纺未来的几个主要趋势是：消费升级、品牌、时尚、女装、三至五线城市。

消费者在消费结构上有改变，也将出现新的消费需求，比如更加注重质量、品牌、时尚，追求品质、舒适的生活，更偏好个性化而不是从众。

消费者对生活品质的追求将拉动品牌家纺消费的快速增长，对时尚、舒适及个性化的需求将促进品牌休闲服饰消费的增长。

看好注重品牌建设、突出产品差异化的中高端家纺，长期看好富安娜（002 27）。看好渠道扩张、产品提升的品牌休闲服饰企业，重点关注森马服饰（00256 ）、美邦服饰（002269）。

风险因素：关注库存上升风险。