川财证券财政刺激将缩短美国经济扩张周期物业

谢谢合作。 川财证券：财政刺激将缩短美国经济扩张周期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点美国经济扩张还将持续数年时间，暂时没有衰退和过热风险。

（1）全球经济的一体化程度如今处于较高水平，主要体现是世界贸易占全球GDP的比重达到50%，远高于上轮周期。虽然美国的产出缺口正在消除，但全球产能过剩依然存在，美国经济出现过热的风险较低，美国的经济扩张将溢出到全球其他地区。美国自身的经济扩张也将得以持续，因此美国本轮经济扩张还将持续几年时间，不能简单地认为美国本轮经济扩张已经持续了8年就一定将进入衰退或过热阶段；（2）减税以及企业资本开支的上升，加上美国政府可能推行的财政刺激，都是有利于美国经济扩张的推动力量，在本轮扩张周期的大部分时间里美国政府的财政支出都在拖累美国的GDP增长；（3）美国如果推行财政刺激将缩短美国经济扩张的持续时间，因为财政刺激将预支需求；（4）美国经济增长刚刚超越趋势水平，经济周期在触顶之前可能会在潜在增长率水平之上运行很长时间，如果经济过热的压力能够得到控制，经济扩张周期的持续时间将远超预期。

在全球目前的环境下，利率应该会提高，但大量的预防性储蓄以及全球金融市场的联系更加紧密应该将制约核心国家债券收益率的上升幅度。

风险提示：金融市场波动加剧。