机械制造月挖掘机同比增长荐股

还可以利用其他载体 机械制造：11月挖掘机同比增长19% 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新数据中国11月份挖掘机总销量为8,148台（包括出口），较去年11月份同比增长19%（10月份同比增幅为24%）。年初至今挖掘机销量共计106,16 台，同比降幅收窄至5%，符合我们的201 年销量增长预期。

潜在影响1)11月份国内销量同比增幅从10月份的25%升至27%，为2011年 月以来最高的月度同比增幅（该月销量达到历史峰值）。出口销量同比增速再次下滑至-4 %（10月份同比增幅为1 %），因为2012年11月份的出口销量十分强劲（同比增长6 %）。

2)国内销售似乎正在复苏：除销量增长以外，工作小时数也保持着强劲走势——11月份小松/日立在中国的挖掘机工作小时数同比增长7%/17%，略高于10月份4%/10%的增幅。从宏观角度看，房地产新开工数也较为强劲，11月份同比上升59%，高于10月份 %的降幅。

)11月份外资品牌的表现领先国内品牌，单月销量占比57%，高于2012年11月份的47%：

卡特彼勒/神钢/小松/沃尔沃/斗山/日立建机的销量分别同比增长75%/66%/58%/40%/ 1%/14%；三一重工11月份销量同比增长 9%，仍居市场榜首；年初至今的市场份额为1 .8%（其次是卡特彼勒，市场份额为8.2%），较2012年水平高0.6个百分点；国内二线品牌表现落后——柳工/厦工公布11月份分别同比下滑18%/29%。

4)位于我们强力买入名单的龙工公布11月份销量同比下滑22%，较10月份 5%的降幅改善；由于公司奉行最严格的销售政策（即首付较高、信贷期较短），我们预测其弱于平均水平的销售表现将持续至12月份；但我们看好龙工在国内挖掘机制造商中最低的信贷风险和最佳的经营性现金流。