联合证券继续选择大盘股大金融行业呢

哗的一下充值冲刺第一 联合证券：继续选择大盘股 大金融行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要上一期的轮动月报中，我们模型给出的四大判断：小盘优势结束，看好金融的相对反转，选择周期性行业，医药在轮动中面临出局，在6月行情中全都得到了证实！多个判断全部做对靠运气是很难的，足以证明数量化模型的威力。而唯一看起来判断错的是采掘和食品饮料的轮动，当时模型给出的是选择采掘，但是6月11日又切换到了食品饮料，而我们的月报每月月初发布，不可能覆盖月中的切换。投资者如果实时跟踪我们的模型，是不会犯这个错误的。

对7月的三大判断我们依旧是：

1.大小盘轮动模型继续选择大盘的相对优势。

2.继续看好大金融行业（包括地产）的相对优势，中长线可以战胜沪深300。

3.在周期和非周期中继续选择周期。

医药和有色金属的配对轮动中，模型已经选择了有色金属。采掘和食品饮料的轮动模型中，模型选择食品饮料。

在轮动月报中，我们给出每一种轮动用来判断的图形，而对于同样的一张图形，不同的投资者对买卖的信号可能有不同的解读。为了实证的方便，我们设定好一个简单的买卖法则，对此交易方式做跟踪实证，假定换仓在信号发生的当日完成，交易成本统一为0.3%，而实证的结果给投资者作为参考。

大小盘轮动根据我们在2010年2月的研究报告《大小盘轮动策略研究》中提出的模型，在模型中，我们给出小盘优势指标和上下轨的框架，并且定义：

风格切换到小盘信号：小盘优势指标上穿下轨。

风格切换到大盘信号：小盘优势指标下穿上轨。

我们跟踪中证100和中证500指数的轮动情况，截止到2010年7月5日收盘，小盘优势已经落到上轨之下，小盘优势指标双M头形态非常明显，表明小盘优势指标已经显露颓势，我们仍然建议低配小盘股，高配大盘股，未来个月内大盘指数的收益将好于小盘指数。

在轮动月报中，我们给出每一种轮动用来判断的图形，而对于同样的一张图形，不同的投资者对买卖的信号可能有不同的解读。为了实证的方便，我们设定好一个简单的买卖法则，对这样的交易方式做跟踪实证，假定换仓在信号发生的当日完成，交易成本统一为0.3%，而实证的结果给投资者作为参考。