东北证券均衡配置价值再上升对外开放利好金的

东北证券：均衡配置价值再上升 对外开放利好金融板块 类别： 机构： 研究员：

由于汇率上升、劳动力成本上涨等原因 [摘要]

报告摘要：

本周观点概述：上周A股两市成交额再度放大，日均成交额上升至5200亿元，博弈/存量指标预计回升至0.37附近。市场仍处于存量资金格局下，我们仍以验证而非预判的态度来看待增量资金因素，市场处于存量资金格局下的情绪偏强状态，均衡配置的价值再次上升。消费类板块中，家电板块的资金拥挤程度已经较高，但消费的整体方向仍然为市场所关注。我们理解特朗普访华对市场的意义表现为以下三点：一是市场对未来中美经济政策协调的信心增加，有助于稳定整体市场的风险情绪状态；二是高达2500亿美元的经贸协议签署，能源、制造业领域有望成为未来中美合作重点；三是中国宣布大幅度开放金融服务业的准入，金融业发展有望提速。我们认为对外开放步伐加快这一政策对金融板块总体偏利好，准入、监管、资产三头并进的金融市场建设格局逐渐形成。上周公布了10月份通胀读数，CPI和PPI均出现超预期上行，显示经济企稳仍然持续，价格水平继续修复，并且价格传导也持续之中。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数持续下滑；国内重要生产资料价格指数小幅回升。移动平均短期无风险利率下滑至3.12%。一年期、十年期AAA企业债信用利差同步抬升。十大城市商品房移动平均成交面积相对稳定；6大发电集团日均耗煤量企稳回升。

政策面跟踪：上周中国外交部稿称，中美元首会晤达成多方面重要共识，同意共同努力推动两国关系取得更大发展。其中提到，中方按照自己扩大开放的时间表和路线图，将大幅度放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入，并逐步适当降低汽车关税。

资本市场跟踪：上周融资买入额亦有小幅上涨，融资买入额占A股成交额比值同步回升；近5个交易日全部A股平均换手率继续小幅抬升。创业板与上证PB、PE之比变化相对稳定。白马股自9月以来再度反弹，相对换手率升至高位，交易过度之后短期回调的风险加大。

国际财经及资本市场跟踪：上周美股三大股指在触及历史高点后均有小幅下跌，道琼斯指数下跌-0.5%。欧洲股市亦表现不佳；日本股市表现平平，日经225仅小幅上涨0.63%。上周美元指数小幅下跌；10年期美债收益率涨至2.40%。BDI指数由顶部高点小幅回落。

未来一周展望：下周国内重要宏观经济数据方面关注最新社消零售总额、城镇固定资产投资、规模以上工业增加值等数据；海外方面关注美国及欧元区最新通胀数据。重要财经事件方面，下周国内将召开中国涂料产业峰会等会议，建议关注相关主题的投资机会。