东北证券基本面尚需改善当下点位短期则有支的

东北证券：基本面尚需改善 当下点位短期则有支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今日（周四）市场全天弱势低位整理，成交量快速萎缩。截止收盘，沪指报2112.20点，下跌6.75点，跌幅为0. 2%，成交 89.8亿元；深成指报897 . 8点，下跌75.22点，跌幅为0.8 %，成交460.8亿元。个股涨少跌多，沪指成交量更是创出2012年的新低。板块方面，军工概念，排水概念表现相对强势，券商，地产，银行企稳，而前几日强势的页岩气，医药，酿酒跌幅居前。

经过近一周的下跌，给市场传递出反弹结束、继续下跌的颓势。但我们认为虽市场受臵于基本面，中长期缺乏系统性机会，但短期，市场的积极因素正在急剧，反弹还未结束。

宏观层面，7月经济数据除CPI1.8符合预期，其余指标均显示经济疲态，未有见底之势。加之周末未有市场预期的刺激经济的有效政策出台，本周的下跌是市场悲观情绪的发酵。而货币政策方面，随着外汇占款的增长的减少，政府被动的货币政策或将松绑，加之CPI持续回落，给货币政策留有较大空间。货币政策释放流动性对市场的影响正在逐步减弱，而政策放松与楼市调控的矛盾还将延续，市场疲弱也在意料之中。

并以“新农村建设”名义对规划中将被淹没的小沙坝村进行了移民。 从市场的发展空间看，与美国成熟市场相比，A股市场需要改进的空间还很大。美国2011年GDP为15.09万亿美元，而股票市值已达16.68万亿，证券化率已达110.54%，银行业规模11万亿美元，而中国证券化率仅为51. 7%，但银行业规模为17.24万亿。表明美国实体经济的融资主要依靠直接融资，而中国主要依靠银行信贷融资，使得银行业系统风险加大，资金的使用效率低下等问题。而比较参与者，美国共有8000多家基金持有市值12.22万亿美元，约占总市值的7 %，而我国1000余家基金持有0. 7万亿美元市值，仅占总市值的9.87%。中国市场散户交易高达85%，投机氛围浓厚。也形成中国独有的‘短牛慢熊’格局。但近一年，监管部门已着手改善市场环境，远有ST板块的退市制度的完善，上市IPO定价的行业平均标准的制定，上市首日涨跌幅以及换手率的停盘限制等措施，有效打击投机行为的发生；近有转融资业务的推出，新三板扩容，以及红利税减免的呼声高企，都在有效改善市场投融资环境，有利于市场的完善与发展。

在市场内部环境逐步改善，股指处于年内低点附近，短期轻易看空风险或将更大。前期下跌的银行，券商，地产有明显止跌企稳迹象，短期向下继续杀跌的空间不大。而今日强势股的补跌，或将成为近期的最后一跌，且全天沪指量能萎缩至400亿以下创年内新低，表明市场悲观情绪达到极致，分歧减小，短期反弹一触即发。操作方面，重点关注中报业绩稳定有业绩支撑，短期超跌品种，适当回避前期强势股；以2100点附近反复、积极的投资者可做适度低吸，当下位臵的操作、料好于前期21 2点保卫战时的情景。