金融金融去杠杆荐股

金融：金融去杠杆 荐9股 类别： 机构： 研究员：

魔兽立即化身为进击的巨人 [摘要]

核心观点一周表现上周上证指数报 246.1点，跌1.2 %；深圳成指报10519.9点，跌1.40%；创业板指数报1887.5点，跌 .01%；保险指数跌1.85%；券商指数跌1.5 %；多元金融指数跌1.17%；互联金融指数跌2.85%。

保险：监管格局或改变发展路径，大型险企稳健当头近期金融业监管升级进一步影响行业格局，行业大概率以整顿维稳为基调，重点清查过去一些依靠保险平台做类似资金池业务的中小保险公司。随着监管深入，我国保险公司过去优先追求利差的战略可能改变。中小保险公司激进超车模式将受限，大型上市险风控能力更强，无论在偿二代下还是新会计准则下都将有更好的适应性，优势明显。维持长端利率向上修复、行业估值临近历史底部、全行业推荐评级，推荐顺序：中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安。

证券：市场数据持续向好，关注估值修复今年以来，高弹性的券商板块大幅背离市场基准，沪深 00指数上涨5. %，而券商指数下跌2.91%，原因在于交易不振、风险偏好受抑等。展望二季度，紧盯成交金额、两融余额、IPO募资等市场数据，以及风险偏好变化，看好板块性估值修复行情。推荐两条主线：1）综合实力雄厚、业务均衡的大券商，如中信（低估值）、国君（H股融资、无GJD）、华泰（弹性品种）等；2）事件性驱动的弹性券商，如国金（定增倒挂）和国元（员工持股）。

信托：通道业务或受冲击，利润影响偏低一季度新增社融6.9 万亿元，信托贷款占比近11%，其中 月新增社融中信托贷款占比14.7%，为近四年来高位。但近期银监会密集出台6、45、46、5 号等多份监管文件，虽并非为新规，但强化对当前银行同业业务与信托公司业务的监管。预计银信合作规模收缩，信托通道业务将受冲击。长期看指引行业去杠杆、主动化等发展目标不变，利好行业长远稳定发展。持续推荐爱建集团（成长股、被举牌）和经纬。

风险提示：利率受突发因素影响波动超预期、资管新规严厉超预期等