服装纺织预计品牌服装单季度业绩较为了

服装纺织：预计品牌服装1 Q2单季度业绩较为平淡 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点数据跟踪：1）探路者2014年春夏订货会订单金额7.4亿元，可比口径同比增长7.59%，相比201 年春夏实际执行期货订单金额增长约20%；2）伟星股份201 半年业绩快报：收入（-1.40%）、净利润（10. %+）； ）卡奴迪路201 半年业绩快报：收入（ 0.95%+）、净利润（12.59%+）。原因：二季度回款率低于预期、定制业务仍处于培育阶段；4）201 H1行业对越南、香港、美国、欧盟、日本出口金额增速分别为：55. %、2 .7%、5.8%、 .4%、-0.4%。

行业观点：我们预计品牌服装子行业1 Q2单季度报表业绩将进一步恶化。

纺织制造子行业弱复苏，内外棉价差仍是影响涉棉企业毛利率的关键因素。个股方面，关注纺织制造子行业龙头公司（鲁泰A、华孚色纺、中银绒业）以及品牌服装板块业绩稳健的公司（富安娜）。

近期数据：上市公司中报披露；品牌服装2014年春夏产品订货会。

股价表现上周上证综指上涨0.91%，纺织服装板块上升2.15%，其中纺织板块涨幅为1.82%、服装板块跌涨为2.51%。上周板块领涨的公司分别为：卡奴迪路、华润锦华、华斯股份、搜于特、新华锦，涨幅分别为15.55%、14.26%、11.94%、11.92%、11.65%。

原材料价格上周中棉价格 28指数周成交均价19240元/吨，周成交均价跌幅0.11%，年初至今累计上涨0.19%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价上升1.47%，年初至今累计上涨12.06%。

储备棉投放成交情况：截至7月26日，累计上市总量1420. 万吨，累计成交总量 8.8万吨，总成交比例2 .85%，平均等级 .79，平均长度28.14，平均价格18806元/吨，折 28价格1922 元/吨。

内外棉价差：我们测算的结果显示，内外棉价差缩小至5181元/吨附近。

上周40S纱线与 28价格价差为11460元/吨。化纤产品中涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、粘胶短纤、人棉纱 0S的周涨跌幅分别为1.60%、2.70%、1.29%、1.26%、-0.15%、0.00%。

以及能不能留住这些品牌 行业动态1）I.T()首季毛利率降至60.8%,香港、中国大陆及日本的可供比较店铺销售分别下跌10. %、5.6%及6.1%；2）探路者：春夏产品订货会订单额达7.8亿，同比增长20%。

风险提示国内终端消费低迷，服饰消费支出减少的风险；外需波动影响出口的风险。