有色金属主要交易所铅库存环比2周出现回落

有色金属：主要交易所铅库存环比2周出现回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周投资要点主要观点：本周一IMF下调全球经济预期，预计全球经济今年增长为 .5%，为2009年以来最悲观的预期。随着美元指数的冲高回落，海外市场LME主要基本金属也呈现震荡上扬的阶段走势，周五再次受到初次申请失业金人数增加，成屋销售以外下滑以及费城联储制造业活动持续收缩等负面因素的冲击，下游基本金属均以环比下跌报收。国内基本金属生产商以及贸易商惜售情绪依旧强烈对金属价格形成支撑，本周长江现货市场基本金属均出现小幅上涨。有别于其他金属，金属铅LME和上期所库存环比两周出现回落，而期现结构同时也出现变化，呈现期货升水状态。我们认为国内基本金属价格走势将很大程度后续宽松或保增长政策的驱动。

投资策略：我们推荐关注存在收储预期的国内优势资源钨和锑以及国家稀土收储的后续进展，前期价格下跌较大且目前存在阶段性反弹可能的铜，以及产业链相对完善和深加工程度高的铝企业。因此，我们重点推荐铜陵有色、厦门钨业、章源钨业，辰州矿业和云铝股份等投资标的。

主要事件及金属价格变化：受到多重利空因素的打压LME 月期基本金属除铅和锡以外，均出现不同的程度下挫，而美国房屋销售数据的下滑直接对金属铜和锌形成压力，分别环比下跌2.01%和1.84%。

而国内现货市场保持稳定，在前期接连下跌后，各基本金属都在惜售情绪的支撑下略微出现反弹。涨幅居前的品种分别是铜和铅。本周美元指数走弱未能对黄金价格构成直接利好，多方双方处于势均力敌的状态，COMEX主力黄金期货合约略微下跌了0.58%，报收于158 美元/盎司。而小金属中稀土金属和稀土氧化物依旧无法得到需求的支撑出现大幅下跌，氧化钕跌幅接近10%。

金属库存变化：马来西亚巴生港和美国新奥尔良交割仓库锌库存上涨使得整体库存环比上升 .92%。

虽然LME鹿特丹和新加波交割仓库库存略微下滑，但荷兰弗利辛恩镍库存上升44%，导致本周镍库存整体上升4.6 %。而不论是上期所还是LME，铅库存已出现两周库存环比下降的状况值得关注。

原材料价格变化：国内昆明区域%铜精矿本周下跌50元/吨，河南，陕西以及贵阳的国内铝土矿价格保持平稳。而株洲地区%的锌精矿本周报价为10700元/吨，较上周小幅上涨100元/吨。