东北证券成交收缩接近底部持续关注周期类链了

东北证券：成交收缩接近底部 持续关注周期类链条 类别： 机构： 研究员：

几乎在相同时间 [摘要]

报告摘要：

本周观点概述：上周市场调整节奏出现小幅分化，以上证50为代表的权重股跌幅偏大，而前期超跌的成长股出现一定程度的反弹。市场本轮的调整主要原因还是在于短期增量入场的速度未能跟上市场存量扩张的步伐而引起的，并未改变市场上行的方向。步入12月份后，将会逐渐迎来中央经济工作会议和中央农村工作会议的召开，中央经济工作会议是每年经济层面规格最高的会议，有助于定调未来一年宏观经济政策。市场资金分布上延续“再均衡”的特征，底部的周期成交占比回升，位于高点的成长、金融和消费占比均有不同程度的下滑。

我们上周提及的采掘行业成交占比提升幅度更为温和，而且在价格的趋势循环图中也正式进入强势的第一象限中，建议重点关注。美国税改法案成功获得参议院通过，有望提升全球景气度，仍看好A股继续在传统板块中轮动。未来一周关注国内与海外的通胀数据，价格上涨趋势若能延续将会对周期板块形成更多刺激。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数延续上升趋势；国内重要生产资料价格指数变化平稳。移动平均短期无风险利率回落至3.65%。一年期、十年期信用利差同步上涨。十大城市商品房移动平均成交面积有小幅度上抬；6大发电集团日均耗煤量收65.87万吨。

政策面跟踪：互联金融风险专项整治、P2P贷风险专项整治工作领导小组正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确统筹监管，开展对络小额贷款清理整顿工作。《通知》称暂停新批设络小额贷款公司；暂停新增批小额贷款公司跨开展小额贷款业务。

资本市场跟踪：上周上证综指延续下行态势，但已有所企稳，单周累跌1.08%；深证成指累跌1.39%；沪深300跌幅较大，达2.58。行业方面，钢铁、建筑材料以及轻工制造分列涨幅榜前三；家用电器跌幅靠前。主题方面，丝绸之路指数领涨，；西藏振兴指数领跌。

国际财经及资本市场跟踪：本周纳指累跌0.60%；标普道指分涨1.53%和2.86%。法国CAC40本周累跌1.36%；德国DAX累跌1.52%。

港股本周表现不佳，恒生指数单周跌幅达2.65%。上周美元指数收涨至92.88点；10年期美债收益率变化平稳。BDI指数持续上行。

未来一周展望：本周国内宏观经济数据将公布外汇储备、进出口贸易数据以及最新通胀数据；海外方面，关注美国11月非农就业人口变动及失业率数据。主题事件方面，下周将召开第四届世界互联大会、2017世界智能制造大会等会议，建议关注相关主观的投资机会。