地产行业景气度将继续下行荐股计划

极好。现在 地产：行业景气度将继续下行 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交情况：各大城市成交环比继续下滑上周，一线四大城市房地产成交面积105万平米，环比上周下滑1 %，同比下降1 %。我们跟踪的部分二线城市房地产成交 96万平米，环比上周下滑24%，同比微涨 %。

上周，整体成交环比下跌，其中一线城市涨跌各异，北京环比大幅上升，广州则环比大幅下跌；二线样本城市环比大多数呈下跌趋势，其中青岛、杭州、无锡、南昌等城市跌幅明显。

分区域看，上周三大重点区域环比均有明显回落，其中环渤海区域环比下跌24%，样本城市中青岛跌幅最大，为60%；长三角区域环比下跌 %，除苏州外其他样本城市均环比下行；珠三角区域环比下跌 2%，其中深圳环比小幅上涨2%，而广州则环比大幅下滑46%。

整体库存情况：推盘缩量显著，去化速度后半周明显回落上周，推盘缩量明显。全国15城市库存指数保持稳定，其中北京库存指数走势平稳，而上海库存指数继续小幅下行。12大城市去化速度在后半周呈现明显回落趋势。

本周观点：银监会加强房地产资金监管，行业景气度将继续下行上周，银监会指出将严控房地产金融业务风险，要严禁银行理财资金违规进入房地产，严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产。要求金融机构审慎开展与房地产中介和房企相关的业务，加强房地产信托业务的合规经营。我们在前期已经指出在土地市场持续活跃，“地王”频现的背景下，房企资金监管收紧的预期加强。此外，统计局上周公布行业运营数据，供给端新开工增速下滑显著，9月单月同比年内首次下滑，累计同比增速降至10%以内，而投资增速则因土地成交价款增速持续回升继续小幅抬升。但展望未来，政策对于房企资金的监管将逐步收紧，加上行业景气度逐步下行，将对房企投资产生负面影响（尤其是土地投资），未来开发投资增速或将逐步下滑。成交方面，上周我们跟踪的 4个非限购城市新房成交环比大幅下滑，符合预期，预计未来整体成交将逐步进入调整期。

本周组合上周广发地产组合包括东百集团、嘉宝集团、阳光股份、广东明珠和中国国贸。本周广发地产组合保持不变。

风险提示政策收紧风向可能蔓延至其他热点二线城市。行业销售增速低于预期。