东北证券增量资金入场速度未能跟上成交扩张物业

在她还是你女朋友的时候 东北证券：增量资金入场速度未能跟上成交扩张步伐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：上周上证综指下跌1.23%，创业板指下跌3.01%，两市日均成交额上升至5986亿元，环比增加334亿。从申万一级行业上看，大部分行业小幅下跌，建筑材料、国防军工和房地产涨幅居前，休闲服务、电子和传媒排名靠后。

宏观关注：未来二季度有过万亿资金到期，但央行对流动性闸门管理谨慎。市场必须重视近期金融市场出现的金融监管、去杠杆、防风险加强的迹象，这是金融市场长期健康的基石，但可能会造成阵痛。3月社融数据中再次出现跷跷板效应，影子银行抬头，我们认为这不排除是出现控制房企信贷后其转战影子银行的可能，在监管风头下，未来可能出现收紧。

金工观察：ZZ500得分3分，创业板指得分3分。建议ZZ500谨慎操作；创业板风险较大，观望为主。HS300得分5分，价值坚挺，但同样受基本面影响，建议HS300谨慎操作。布林带择时：看空：

上证综指、深证成指、上证50、沪深300指数、中证500指数；震荡偏空：创业板指、中证1000指数。历史波动率：长期低位筑底，中期平稳，短期呈上升趋势。

策略推荐：上周市场成交出现前高后低的现象，博弈/存量指标预计仍维持在0.42附近。在短期存量资金规模与增量资金入场速度的限制下，市场仍有缩量回调的需求。经济企稳、监管推进将促进市场风格继续围绕传统行业板块轮动，建议关注其中的商贸、家电、纺服、轻工、交运等方向。随着监管因素对市场情绪的降温作用，没有获得政策表述高度确认的区域类主题行情持续性面临挑战，一带一路和雄安主题有更好的确定性。从行业成交占比角度，观察列表为：医药生物、商业贸易、农林牧渔和传媒。

研报集粹：

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