东北证券基于的行业中性和规模中选吧

东北证券：基于GARP的行业中性和规模中选股策略6月月报 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

或许感情、家庭这些因素尤其是不能回避的。我们知道 基于GARP的行业中性和规模中选股策略6月月报RP选股策略在本月的业绩表现如下：以沪深 00指数成分股为基础构建的股票池top50主要业绩指标为：超额收益为-1.4%，信息比率为-1.62，最大回撤为2.2%；以全市场A股为基础池构建的股票池top50的主要业绩指标为：超额收益为-0.8%，信息比率为-0.8 ，最大回撤为2.8%。

2.策略本月表现不佳，无论是以沪深 00指数为基础池，还是以全市场股票为基础池构造的投资组合top50均跑输基准指数，但整体来说以全市场股票为基础池构造投资组合的策略的收益表现和风险控制水平表现均更为突出；其次体现在策略的稳定性需要进一步加强，以沪深 00指数和以全市场股票为基础池构建的投资组合top50均未取得超额收益，而构建的备选股票组合top100均能取得显著的超额收益，这说明不同指数之间的风格转换需要更进一步跟踪。尽管两种选股方式构建的组合均未能获得超额收益，但最大回撤均低于沪深 00指数同期的最大回撤值6%。

.本月策略之所以表现不佳的主要原因是6月份股市暴跌中，金融行业和有色行业等沪深 00指数中权重较大的行业的下跌幅度超过其他行业，因此行业中性策略在本月的表现受到上述权重行业暴跌的影响。

4.对两种选股方式构造的股票池top50和备选股票池top100按各行业和规模的股票数目和股票的权重进行统计，结果表明遴选的股票池在行业和规模中的股票配置基本和沪深 00指数成分股中的股票配置接近，表明策略基本能够实现行业中性和规模中性。