煤炭石油关注低估值龙头煤企荐股计划

煤炭石油：关注低估值龙头煤企 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情复盘：

1．上周板块涨幅排名第2，双焦期货价格大幅上涨。

上周煤炭行业指数上涨 .92%，排名第2，跑赢沪深 00指数2.07个百分点。焦煤和焦炭主力合约收盘价分别为1 92.5元/吨和2096.5元/吨，周环比分别上涨9.78%和2.48%。复产后钢铁复工需求复苏将带动焦煤补库，补库预期叠加近期山西供气焦企复产和澳洲煤价格上涨刺激，双焦主力期货合约出现大涨，带动股票出现较大涨幅。

2．电厂动力煤库存量大幅下行，行业基本面继续向好。

央视一位前员工告诉 环渤海动力煤指数维持稳定，港口动力煤价格依然维持高位；：

六大电厂日均耗煤量周环比上升7.4 %；六大电厂煤炭库存为1059.60万；库存可用天数周环比大幅下降12.50%，支撑动力煤价格继续上行；港口和钢厂焦炭库存有所上升，但仍维持在低位，仍存在部分补库需求，对焦炭价格构成支撑；焦煤库存较低，焦化厂提产叠加冬储补库需求，焦煤价格调涨。

本周观点：

1.煤焦钢产业链。（1）焦煤方面，年底煤矿产量偏低尤其是低硫主焦煤出现供不应求情况，叠加目前运输瓶颈，加剧焦精煤供给紧张情况；下游焦企开始冬储补库中，叠加山西供气焦企限产有所放松，焦企提产现象增多，焦煤需求良好；目前焦企利润依然较好，补料意愿提升，对焦煤价格上涨接受程度提高，研究源于数据2研究创造价值[Table_Page]行业名称-行业XX报告预计焦煤价格有望继续上涨。（2）焦炭方面，钢厂库存依然维持在低位，尤其不限产的南方钢企仍存在一定补库意愿；近期晋蒙等地焦企提产带动焦炭供应增加；当前焦炭价格已恢复至高位，部分贸易商看空后市，询货情况有所减少，并有计划进行抛货；目前焦炭价格已进行较大幅度调涨，且开工率提升带动焦炭供给趋向宽松，焦炭价格面临一定的下行压力。

2.动力煤产业链。接近年底，部分大矿为保证安全开始停产检修，对供给冲击较大，主产地煤价应势上涨；铁路运力计划紧张叠加汽运受降雪天气影响，贸易煤供给受限，进口煤货源不多，到货量仍然偏少，动力煤整体供应仍偏紧；在季节性天气的影响下，电厂耗煤量持续走高，六大电煤炭日均耗量周环比大幅上升7.4 %，库存量和可用天数也出现较大幅度的下行，目前库存处于偏低水平叠加终端补库意愿较高，港口和终端煤价有望延续上涨的趋势。

.投资建议。动力煤价格有望延续上涨趋势，焦煤价格也将继续上行，行业基本面仍然焦强，但目前市场悲观预期仍有待修复，行业性的布局良机仍需等待。建议关注业绩优良，具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业；建议关注受益于焦煤价格上涨的潞安环能、西山煤电。

风险提示：限产使行业需求大幅下滑、下游钢材价格持续走弱研究源于数据 研究创造价值