金融金融委员会稳定预期利于估值企稳覆盖

两家央行可能维持利率不变。有调查显示 金融：金融委员会稳定预期 利于估值企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

非银：金融稳定发展委员会首次会议召开，明确维护流动性合理充裕金融稳定发展委员会首次会议7月2日召开，核心聚焦点包括：1）推进金融改革开放；2）保持货币政策稳健中性； ）维护金融市场流动性合理充裕；4）把握好监管工作节奏和力度；5）发挥好资源配置的市场机制。其中“流动性合理充裕”受市场关注，下半年货币政策有望边际放松，以适应当前信用环境。此外，“把握好监管工作节奏和力度”有利于稳定市场预期，对“一刀切式”去杠杆的担忧预计将弱化。

此外，据《财新周刊》报道，资管新规的重要配套文件“理财新规”（银监会制定）预计将延迟发布（此前市场预期将于七月初发布），推迟原因可能是监管层考虑当前市场环境波动，决议继续观望。考虑理财新规在与资管新规保持一致的基础上，对银行理财业务的监管要求更为严格，推迟发布一定程度上能够缓解市场短期情绪。

今年以来，降杠杆深化背景下，金融板块估值目前已创历史新低，考虑监管层肯定去杠杆的初步成效，叠加下半年流动性的边际改善预期，我们认为金融股估值已进入企稳阶段。券商关注受益集中度提升的龙头公司（中信、中金），保险看好中国平安（NBV有望率先转正+金融科技构建核心竞争力）。

风险提示：信用风险升级