化工前月化工行业新增意向投资额呈现分化覆盖

化工：前8月化工行业新增意向投资额呈现分化 荐6股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如果美国不输掉这场战争 报告要点产品价格变动分析：原油价格上涨，聚氨酯、化纤多产品继续下行本周原油价格大幅上涨，主要源于市场仍然对美国制裁伊朗导致供应紧缺而担忧，同时美元承压也为油价带来支撑。聚氨酯多产品下跌主要因为下游需求偏淡，导致“旺季不旺”；化纤板块PTA、涤纶长丝延续跌势，主要因为产品库存压力以及需求偏弱，未来上游供应因检修或减产计划偏紧，产品价格有望回升。

重要产品短期供给分析：尿素、长丝库存上升尿素：本周部分尿素装置复产或增产，整体开工率升至6 .5%；库存为55.9万吨，周环比、同比均大幅上升。涤纶长丝：本周涤纶长丝装置平均开工率为76.7%；库存持续上升，FDY与POY库存分别为18.0天和15.5天。

热点聚焦：前8月化工行业新增意向投资额呈现分化事件：日前国家发改委发布《2018年8月份全国固定资产投资发展趋势监测报告》，月的制造业新增意向投资额同比增速比月份提高1.0pct，今年以来首次出现增速回升。简评：化工行业多领域投资增速呈分化态势。其中化学原料和化学制品制造业新增意向投资额同比增长44.6%，增速较快；而化学纤维制造业新增意向投资额同比降低20.6%，纺织业同比降低4.7%，均为负增长。

高新技术产业中，电子信息、新能源、新材料等行业增速较快，分别为1 .9%、89.9%、68.0%，高技术产业投资动能增强趋势继续显现，符合我国结构优化、动力转换、产业升级的方向。

投资观点：布局行业景气持续、业绩确定的龙头公司化工需求多元化及全球化，抗风险能力强，尤其是受政策影响小的纺服、农业产业链的原料；龙头发展新产品，存在长期增长动力。投资上，看好涤纶长丝、煤化工、MDI、农药、染料、橡胶助剂；电子转移持续，布局电子化学品。（1）涤纶长丝：需求中长期往上，景气持续，一体化拓空间，公司有桐昆股份。（2）煤化工：醋酸国内外基本无新增产能，供求改善；乙二醇进口依赖度高，煤头法成本占优，享受替代红利，相关企业有华鲁恒升。（ ）MDI：经济增，消费升；寡头垄断，供给秩序好，相关企业有万华化学，公司持续拓展高附加值产品及乙烯项目，驱动长期增长。（4）农药及染料：环保收紧，农药、染料部分企业停产或退出，供给紧张，产品价格上涨，相关企业有扬农化工、浙江龙盛。

（5）橡胶助剂：山东等主产区环保收紧，供给优化，龙头受益，相关企业有阳谷华泰。（6）低估成长股：相关企业有飞凯材料、国瓷材料、万润股份等。