联合证券高盈利低估值选股策略牛

魔天万界的史诗卷轴就此开启！8090游戏《玄仙传奇》魔天万界内分有碧落黄泉、十方绝域、魔泉弱水、英雄冢、都天魔煞、魔域九天等摩天大陆 联合证券：高盈利低估值选股策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

关注高盈利低估值股票也是最传统的资产管理策略之一，亦是类似GARP型的投资策略。我们不仅需要关注高盈利的股票，而且需要关注高盈利上市公司的股价是否处于合理的水平，即较低的估值水平，也就是具有较好的安全性，也就是捕获那些被市场错杀的高盈利股票。

从市场认可度方面来看，当高盈利低估值类股票获得市场认可即从低估值抬升至高估值时，这类高盈利股票就可以获得上涨带来的收益。因此，对于高盈利低估值类股票，一旦市场认可，即有估值提升产生获利的机会。

从各个策略在测试期间战胜市场的超额收益来看，高盈利低估值投资组合均战胜市场。根据高盈利低估值策略选出的10只股票投资组合分别按照月度调仓、季度调仓、半年度调仓及年度调仓的测试期间涨幅分别为671.7%、763.9%、716.5%、1565.3%，同期上证指数涨幅仅为153.3%。

我们从选股策略的胜率来看，各个持有期下高盈利低估值策略的单月胜率基本上保持在60%到68%左右，上涨月份胜率基本上保持在60%到72%左右，而下跌月份胜率大部分基本上保持在47%到63%左右。

我们从风险角度来看，高盈利低估值策略投资组合的波动性均高于市场的波动水平；而从信息比率来看，高盈利低估值策略的投资组合的年化信息比率较为稳定，基本上保持在1.0到1.6之间，表明高盈利低估值选股策略有很强的超越市场表现的选股能力，属于积极型选股能力强的选股策略。

我们以选取10只股票并持有一个季度的高盈利低估值选股策略为例，所选取的被低估的高盈利投资组合从历史上回溯来看长期大幅领先上证指数的表现。

按指数点位来评价的话，当上证指数在07年超过6000点时，高盈利低估值选股策略投资组合已经超越14000点；而目前上证指数在3000点附近时，高盈利低估值选股策略投资组合处于8000点左右！