金融金融股估值业绩双受益荐股物业

金融：金融股估值业绩双受益 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

自11月6日发布《证券行业深度报告：“势阱”待破，券商股迎来布局“白银期”》全面宣战以来，金融股表现可圈可点，券商股爆发一波小行情，银行股稳健上行，保险股、多元金融股也有明显的修复。本周主要观点是：金融行业仍有机会，尤其是多元金融、保险股的补涨性机会，但需关注过快上涨后的短期回调。

银行：规模保持适度扩张是PB进一步修复的基础，当前行业PB0.88倍，从今年贷款规模扩张来看，保持适度规模的扩张仍然有空间，估值有望进一步修复。资产质量形势可控（三季度不良率维持稳定、地方政府债务置换、不良信贷资产证券化、债转股），当前估值有价值支撑，在大类资产收益不景气的市场环境中，高股息率、高ROE,银行股仍然是机构资金长期配置的理想标的。本周重点标的：华夏银行、南京银行、北京银行、宁波银行。

证券行业：近期券商股涨幅较大，需留意回调风险。中长期来看，券商股机会较大，可逢低加大布局：市场一级市场融资超预期，IPO过1200亿，次新股效应明显，新股发行量稳中有升；定增过1.5万亿元，创历史新高；交易量上7000亿，市场回暖，较最低迷时期已经接近于翻倍；二级市场涨幅可观，带动自营业务和资管业务投资收益；资管业务规模持续扩张，基金子公司业务回流、银行理财委外业务均为规模进一步扩张开拓了可能性。重点推荐：方正证券（股东之争转向一致发力）、长江证券（新大股东新面貌）、广发证券（财富管理转型有特色）、国元证券（母公司金融资源协同效应，人力+资本双驱动）、华泰证券（互联金融+财富转型，差异化优势）、兴业证券、国海证券。

保险行业：今年以来金融股整体修复较为可观，受二级市场以及长期利率下行风险影响，保险股相对而言修复不足，但二级市场上行以及十年期国债利率回升等因素支撑，可能存在较大的修复机会，重点推荐：中国人寿（寿险大蓝筹，低估值）、天茂集团（收购国华人寿，布局金控）多元金融行业：重点关注金控、租赁行业。国盛金控（金控平台+互联金融）；民生控股（转型金控）；华铁科技（建筑行业景气度提升，租赁业务有望增长加快）；香溢融通（国企改革）。

他之前没有谋求过特赦 风险提示：政策性风险；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大；国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动。