金融月券商业绩环比提升荐股覆盖

作者： 金融：11月券商业绩环比提升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

本周（2016年12月05日-2016年12月09日）市场整体先扬后抑，小幅下挫，截至周五收盘报 2 2.88点。本周上证综指跌0. 4%，沪深 00指数跌1%，券商板块跑输沪深 00指数，跌 . 2%。从个股周涨跌幅来看，27只券商股集体回调，仅国泰君安飘红，录得0.46%的涨幅；本周太平洋跌幅居首，大跌12.1 %，此外，长江、招商、山西、国盛金控亦跌幅居前，分别跌6.2 %、5.91%、5.82%、5.66%。

1）12月9日，证监会召开例行发布会，对《发行监管问答-关于首次公开发行股票中止审查的情形》和《发行监管问答-在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理》进行了修订，进一步优化完善监管问答，在不降低保荐机构尽职调查和督促保荐机构规范执业的情况下，尽量减少对无过错发行人的不良影响。对于涉案保荐机构承做的在审项目，如已受理原则上不停止审核；在审企业更换保荐机构的，不再重新排队。我们认为两项措施更好的发挥监管层的审核作用，提高审核质量，从而提升市场效率。2）近日24家A股上市券商披露11月份经营数据，母公司口径统计来看，单月实现营业收入总计150.69亿元，环比+20.68%，同比- 1.61%；单月净利润总计58.16亿元，环比+6.89%，同比- 7.97%。我们认为经纪业务成交量的提升是本月业绩回升的最主要因素，我们预计12月交投将持续活跃，叠加已开通的深港通，券商股间接受益，行业基本面将持续向好。

投资逻辑：

证券行业寒冬已过拐点出现，业绩逐步回暖。目前行业整肃不断升级，各项监管政策全面推陈出新，对创新业务产生一定压力，但熬过监管阵痛期后，证券行业将逐步走向成熟、稳健。我们重点关注沪港通扩容以及深港通开通对行业的影响，此外证券行业有望继续分享政策催化剂带来的其他红利。个股选择上，看好国企改革走在前列，全面布局互联金融的券商，相关标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示：股市出现系统性下跌风险