服装纺织需求未现明显好转低估值品种更加安物业

服装纺织：需求未现明显好转 低估值品种更加安全 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据跟踪：（1）汇丰5月1日发布数据显示，经过季节性调整，制造业PMI的4月份终值为49. ，较 月的48. 有所回升。（2）2012年 月，消费者信心指数为100.0，较2月的105.0有所下降。

上市公司销售跟踪：上市公司终端普遍维持了2月份的颓势，销售增速普遍同比大幅下降，男正装及商务休闲、女装（不含大众休闲类）相对较好。

行业及公司、公告：（1）广交会调查:中国制造前有\"标兵\"后有\"追兵\"；（2）销量同比降两成部分商家明年欲弃售春装；（ ）七匹狼发布2012年一季报；（4）九牧王发布2011年年报和2012年一季报；（5）罗莱家纺发布2012年一季报；（6）森马服饰发布2012年一季报；（7）富安娜发布2012年一季报；（8）搜于特发布2011年年报和2012年一季报；（9）朗姿股份发布股权激励草案；（10）伟星股份发布2012年一季报；（11）报喜鸟发布2012年一季报；（12）奥康国际发布上市公告；（1 ）希努尔发布2012年一季报；（14）美邦服饰发布2011年年报和2012年一季报；（15）卡奴迪路发布公告利用超募资金建设艺术中心；（16）星期六发布2012年一季报。

包括居民身份证、港澳台同胞的暂住证或通行证、外国人的护照、外交官证 原材料价格变动：现货市场棉价持续低迷，内地纺企大多在坚持等待滑准关税棉花进口配额的下发，赴疆内采购的用棉企业、贸易公司比较少。粘胶短纤市场价格稳定，下游原料大部分可用至5月中下旬，短期内除去部分生产所需的纱厂，其余多消化原料库存，采购意向不高。

A股纺织服装行业重点上市公司估值：2012年4月份服装纺织板块。

投资策略：从草根了解的情况看，终端需求并未出现明显恢复，但基本可以确定不会进一步恶化，品牌消费估值预计未来 个月处于较稳定的状态。我们看好估值较低，今年业绩较为确定，且具有较强管理、品牌优势，中长期有持续成长力的报喜鸟、美邦服饰。

风险提示：经济持续低迷进一步影响终端消费情绪。