钢铁钢价小幅阴跌社会库存大幅回升

钢铁：钢价小幅阴跌 社会库存大幅回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

普碳钢价格小幅下滑，不锈钢价格保持平稳。截至周五，螺纹钢、线材、热卷、冷轧和中板价格的周降幅分别为0. 2%、0.72%、0. 7%、0.14%和0.16%。宝钢近期发布2月出厂价格，基本以平盘为主，显示出钢厂对于后期的谨慎。年关将至，各地市场需求近乎停滞，而社会库存悄然上升，后期供需矛盾或在升级。本周国内钢材市场价格基本横盘整理，成交起色不大，市场观望气氛浓厚。

矿价小幅回升，海运费大幅下滑。本周铁矿石价格相对坚挺，元旦节后继续小幅上扬。春节临近，钢厂补货预期加重，加上成本压力，贸易商囤货待价而沽，不肯轻易降价。本周国内唐山66%铁精粉增幅0.56%，港口印度6 .5%铁精粉增幅1.89%；巴西-中国海运费降幅18.26%；澳洲-中国海运费降幅15.11%。

成本小幅波动，利润继续回升。根据测算，本周加权生铁和钢坯成本增幅分别为0.01 %和-0.1 2%。虽然钢材价格小幅下行，但因海运费大幅下跌导致进口矿成本下降，钢材加权利润普遍继续回升。本周螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的吨钢毛利涨幅分别为 .5、-12. 、2.4、9.6、9.8元/吨。据中钢协的最新统计，2011年12月上中旬，全国粗钢日均产量仅比11月份的实际日产量略增0.46％。其中，以国有企业为主的重点钢企增长1.01％，而其他的中小钢企下降了4.75％。

社会库存总计1 4. 万吨，周环比上涨44.2万吨。受元旦假期影响，本周交易清淡，社会库存继续回升。本周螺纹钢、线材、热卷、中板和冷轧的涨幅6.26%、8.04%、0.15%、1.91%和0.99%。

黑色金属与大盘表现一致，同步下滑；国际钢铁股表现较好，内外分化。

在个人的幸福感觉中占有很大成分。所以 新年的第一个交易周，受创业板解禁、大股东抛售套现影响，上证综指继续下滑，周五上证综指收盘于216 .4点，周跌幅1.64%。因钢铁公司基本面无任何好转迹象，黑色金属指数本周惯性下跌，周五报收1942. 7，周跌幅1.27%。值得注意的是，黑色金属指数的相对PB值已回落至0.54，接近历史最低值0.45（如图 8所示），虽然目前行业基本面没有明显改善，但钢铁相对估值已经在安全边际内，随着大盘系统性风险的进一步减少，业绩良好但价值明显被低估的个股值得继续关注，重点有宝钢、西宁、大冶、方大、太钢等。此外，相对于国内钢铁股羸弱的表现，国际钢铁股走势强劲，截止周五，美国钢铁行业指数周涨幅4.88%，欧洲钢铁行业指数周涨幅5.88%，太平洋地区钢铁行业指数周增幅2.06%。

一周要闻：12月中国制造业PMI为50. %，环比升1. 个百分点；太钢正式启动与星原钢铁“渐进式”重组；印度将铁矿石出口税率提高至 0%。