和讯债券每周评述牛

本周大事

随着中国下上申购和缴款的结束，银行间市场资金面呈现缓和趋势。昨日7天回购利率下跌0.97个基点。而央行在本周的公开市场操作中，也净投放了850亿元的资金。分析人士认为，这对于缓和新股密集发行造成的资金面压力和应对元旦假期资金需求起到了积极作用。

中国人民银行货币政策委员会2006年第四季度例会日前在北京召开。会议认为，2006年我国国民经济呈现出增长速度较快、经济效益较好、物价水平较低的态势。中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，密切监测经济、金融运行态势，综合运用各种货币政策工具，加强流动性管理，合理控制信贷投放，优化信贷结构，稳步增强人民币汇率灵活性。总体看，当前金融运行平稳。

市场走势

本周交易所债市继续延续震荡走势，成交密急，在2006年的最后一个交易日最终以红盘报收。周五，上证国债指数收于111.39点，较上周五上涨0.09点，本周成交45.45亿，较上周减少4.59亿。本周企债市场表现逊于国债市场，连阴五日。本周五，企债指数收于119.84点，较上周五下跌0.04点，全周成交8.93亿，较上周减少6.99亿。本周市场上证指数直逼2700点大关，转债市场随股市超级牛市涨势喜人。本周五，沪市涨幅最大的为邯钢转债上涨6.15%，跌幅最大的为华电转债下跌0.57％。深市涨幅最大的为招商转债上涨4.63%，当日未出现下跌的转债。

评论

本周是2006年交易所市场的最后一周交易，2006年债券市场在“流动性过剩”局面，央行频出调控手段的大背景下依然继承了05年的牛市，并发扬光大，可谓值得称赞。在最后一个交易日，国债市场更是不负众望，为今年的债市画上了美好的一个句号。走过2006年，我们经历了大牛市的行情，孕育了诸多创新产品，在紧缩的政策下依然勇往直前，坚持下来的债友们不禁为之欢呼。在即将到来的2007年，紧缩政策依然，“流动性过剩”依然，宏观调控手段将面临何种变化我们拭目以待，在投资策略上建议采取哑铃型配置中则以1年期央票和10年期企业债为主。此外，投资机构应考虑运用新品种和新机制，并挖掘信用产品的投资机会。申银万国发布的2007年度转债投资策略表示，转债仍是低风险高收益品种，随着融资融券和备兑权证等创新产品的推出，投资者将有真正的无风险套利机会。总之，在新的一年中波段操作，选取流动性好，风险较小的债券做为投资品种，仍旧是追求稳定收益投资者的不二法则。笔者在此预祝大家新年快乐，明年收益更丰厚！

评级

风险★★

收益★★★☆

新债推荐

((,))将在深交所发行2亿元可转债

本次发行数量为2亿元（200万张），面值每张100元人民币，发行价格按证券面值平价发行。该债券期限为5年，自2007年1月8日至2012年1月7日。可转债票面利率为第一年年利率1.3%，第二年年利率1.6%，第三年年利率1.9%，第四年年利率2.2%，第五年年利率2.5%。上、下申购日期为2007年1月8日，在深交所指定时间进行。

上、下申购日期为2007年1月8日(T日)

有限售条件原股东须在保荐人(主承销商)处通过下认购的方式行使优先认购权。

无限售条件原股东通过深圳证券交易所交易系统上认购的方式行使优先认购权。认购代码“082?30日（星期六）、31日（星期日）债券交易和结算业务照常进行。

（二）记账式国债柜台交易

1、2006年12月31日－2007年1月3日，休市四天。

据亚豪机构监测 2、2007年1月4日恢复办理业务。

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