和讯债券每周评述覆盖

本周大事

1月25日，1年期、3年期、7年期和10年期成为今年记账式国债发行的关键期限品种。财政部日前公布的2007年部分关键期限记账式国债发行计划表显示，今年将有15只关键期限记账式国债发行，比去年增加了5只，发行计划排列较为均匀。10年期限国债作为“新丁”，也被纳入关键期限记账式国债发行计划。

安德烈在博文中写道：改进版的坦克配备多通道瞄准镜“松树”和红外瞄准镜。一般的T-72BV这两种功能都没有。此外 1月23日，央行在公开市场发行600亿元三年央行票据。在中断一年半之后，三年期央行票据再度披挂上阵，重新被纳入央行公开市场操作工具组合之中。由于三年期央行票据期限长，曾经被业内近似地看成存款准备金率的替代工具，对流动性的锁定能力强于一年期央票，而且又不对现有商业银行的正常经营活动产生干扰。

1月20日，刚刚闭幕的全国金融工作会议提出，要加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重。全国金融工作会议提出要“完善债券管理体制”。业内人士表示，中国有望逐步形成集中监管的债券市场。

市场走势

本周债券市场受消息面及06年12月CPI数据发布等影响，呈现小幅下探走势。本周五，上证国债指数收于111.64点，较上周五下跌0.01点，本周成交31.72亿，比上周下跌4.64亿。本周企债市场受利好消息鼓舞，连收四阳。本周五，企债指数收于120.21点，较上周五上涨0.07点，全周成交4.61亿，较上周增加0.06亿。本周市场大幅下跌，转债市场紧随其后。本周五，沪市涨幅最大的为国电转债上涨7.64%，跌幅最大的为水运转债下跌2.81%。深市涨幅最大的为晨鸣转债0.71%，跌幅最大的为巨轮转债下跌0.35%。

评论

本周债券市场迎来了全国金融工作会议的政策指示以及国家统计局最新发布的经济数据，可谓是喜忧参半。在全国金融工作会议上，温家宝指出：要“加快发展债券市场。扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制”。在全国证券期货监管工作会议上，尚福林要求，“积极稳妥发展公司债券等固定收益类产品市场”。债券市场的发展，将迎来新机遇。国家统计局昨日公布的数据显示，2006年居民消费价格（CPI）上涨1.5%，涨幅比上年回落0.3个百分点，其中12月份上涨2.8%。经济学家认为，12月份的消费者物价指数（CPI）增幅大大高于市场预期，可能促使央行在第一季度加息27个基点。在下周的操作策略上，建议观望，保持警惕性，在已有的投资中，建议减少持仓比例，缩短投资久期为宜。

评级

风险★★★

收益★☆

新债推荐

2月5日，首只7年期记账式国债将拉开今年国债发行的大幕，具体情况请下周参见和讯债券频道。

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