东北证券循环模型推荐农牧与食品行业物业

东北证券：循环模型推荐农牧与食品行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场回顾：上周上证综指下跌3.40%，创业板指下跌4.85%，两市日均成交额小幅增加至4950亿元，较前一周增加350亿元。从申万一级行业上看，农林牧渔、商业贸易与综合表现最佳，建筑装饰仍然回调幅度最大。

宏观关注：在年末、农历新年早于往年、1月居民可使用新的换汇额度、美国加息等因素下，当前重中之重是稳汇率、稳流动性。近期资金面因素也引发了债券市场的持续下跌和情绪恐慌，央行投放MLF之后，国债利率小幅回落，情绪趋于稳定。我们认为接下来到1月份，美国加息已落地，国内稳汇率、稳流动性仍将是主旋律，资金利率再次出现大幅度上行的空间或许不大，但亦难出现趋势性的下行。近期仍需防范资金面可能的波动。

在徐露眼里 金工观察：上周一大盘大跌，我们的HMM择时模型在收盘随即给出由多转震荡信号，并在周二给出做空信号并持续至下周一。对于下周一的行情，只要大盘在涨跌在1%的范围内，仍然不改下行趋势。但若振幅扩大，则偏向震荡。对于下周大盘走势给予震荡偏空的判断。

收益率的MACD择时信号&择时因子：中证500和创业板指得分6分，于震荡中小步走强；沪深300得分5分，中性弱势震荡。

策略推荐：经济企稳、名义增速回升对基本面业绩改善的支撑逻辑仍然存在，股市相比于楼市和债市对增量资金更具吸引力的状态也仍然存在，本轮市场上行的逻辑并没有被破坏，市场近期的回调并不代表上行走势的终结，回调窗口提供了布局机会。我们继续推荐对此前市场关注不足的通胀归来下的两条配臵线索，一是上游资源品如农产品、金属、采掘，二是部分财务指标弹性较大的中游行业如化工、建材、重型设备。在通胀归来的配臵线索中，结合近期中央经济工作会议上对农业供给侧的推荐，以及一季度农业板块往往处于获得相对走势的时间窗口期，农业板块有望成为通胀线索的近期亮点。本周农林牧渔与食品饮料均满足循环模型的量化选择标准，相对而言农林牧渔加速度更大且环比增加，横坐标也较低，建议下周优先关注农林牧渔，其次为食品饮料。

研报集粹：

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