东北证券外盘上行估值和盈利支撑物业

东北证券：外盘上行 估值和盈利支撑 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

流动性及供求关系：

国债到期收益率1年期2.7%，持续回落、票据贴现率 .9%,平稳；公开市场净回笼进一步收敛，本周回笼0亿元，未来一周到期票据以及正回购为1860亿，资金面宽松；；下周解禁292. 4亿，为近期最高，但5月整体中小市值股票解禁压力较小；4月产业资本减持力度减弱，增持力度加强，净减持为半年来新低类似去年11月情况；市场情绪：

1年期企业债AA+与AAA的利差持续低位，0. 2%，风险偏好改善中；增量资金流入缓慢、新开户数及交易户数回升但不明显；技术指标：

均线呈空头排列，但已收敛；上证放量上攻20日线，未来期待市场持续放量；短期底部特征显现，静待成交量配合；估值和盈利：

绝大多数产品供应充足 大盘蓝筹估值回落，小盘成长股估值提升明显，整体估值接近去年低点，估值短期下降空间有限；上市公司业绩处于缓慢改善阶段，从预警数据看，4月公布2季度预警中正面预警占比 2%，好于去年同期29%；宏观数据：

PMI回落超预期但仍处于荣枯分界线上方，下周数据验证弱复苏；下周市场及操作：

市场经过2个交易的上涨后，关注后续成交量的配合以及权重蓝筹如金融地产的持续表现。但2200点年线附近的支撑力度已或确认，短期若回调可积极介入。重点关注较低估值的金融股以及盈利仍在改善中的中下游产业如TMT、家电、汽车等板块，依然是市场关注的主线；较低估值的建材、工程机械等城镇化相关板块也是5月主要的投资主体。