东北证券外围不确定性增大股仍处震荡偏多呢

东北证券：外围不确定性增大 A股仍处震荡偏多格局 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

资金面节后将有所改善：

目前国债到期收益率1年期 .55%，票据直贴率5.75%，SHIBOR隔夜利率 .1 %，银行间资金价格有所回落，流动性压力节后将明显减弱利好市场。国庆期间及下周合计解禁820亿，解禁规模有所加大；9月净减持略微放大，市场反弹下产业资本加大减持力度，中期市场或现分歧；整体看，预计节后市场资金面将有所改善。

除和法国联手之外 市场情绪平稳之中略有改善：

1年期企业债AA+与AAA的利差下降至0.52，风险偏好改善，情绪利多权益市场。日均基金开户数和股票账户开户数低位快速回升，新增资金进场迹象明显，交投活跃。

技术指标：

节前市场交投回归平静，市场在2150点附近企稳，土地流转、传媒信息服务、金融改革等热点概念题材持续活跃，KDJ指标有企稳向上趋势，节后市场震荡偏多，企稳回升概率大。

估值和盈利：

创业板创新高、促估值溢价突破 .60，风格仍将处于均衡区；三季度预警显示消费、电子、信息服务、医药等板块持续改善力度强于周期，转型相关板块仍存机会，等待政策验证。

宏观平稳、PMI持续回升力度趋弱，市场热点集中在改革转型：

PMI小幅回升但力度较小、经济预期相对企稳。自贸区规划落地，金融改革配合经济转型，走入实质性阶段，货币政策平稳基调不变，流动性节后压力减弱，整体政策效果及预期短期支撑市场震荡偏多格局。

下周市场及操作：

国庆期间美国政府停摆，美国债务上限最后期限17日前外部不确定性有所增大，但从1976年来政府停摆周期看料不会超过21天、未来不确定性释放后将有利于股票市场。国内短期经济整体处于平稳状态，但回升的力度有所趋弱，因此短期市场机会仍处于改革转型的政策预期概念股中。预计节后市场整体处于震荡偏多的格局中，虽然国庆期间外盘后所回落但预计A股调整的空间不大，操作上适宜逢低介入的策略。重点关注以转型政策、改革红利为主的金融改革，医疗养老，自贸区板块分化格局中的信息服务、物流运输，以及土地流转等前期热门概念板块。